MARKT ZINSWENDE: GEFAHR
MARKT ZINSWENDE: GEFAHR FÜR ANSCHLUSSFINANZIERUNG Vielen Immobilien könnte der Hammer drohen 26 07 | 2023
MARKT Die Zinswende hat zu deutlich veränderten Rahmenbedingungen bei der Immobilienfinanzierung geführt. Vor allem für Immobilienbesitzer, die einen neuen Zinssatz zu den aktuellen Marktkonditionen aushandeln müssen, könnte es bald ungemütlich werden. Für Kreditinstitute gilt es deshalb, die Risiken der Anschlussfinanzierung gut zu antizipieren und die Risikovorsorge für mögliche Kreditausfälle nach oben zu fahren. Lange Zeit schien die Welt für private Immobilienbesitzer rosarot. Sie freuten sich über historisch niedrige Bauzinsen, die bei einer zehnjährigen Zinsbindung zuletzt in einem Band von 1 bis 2 Prozent pendelten. Wie die Deutsche Bundesbank berichtete, erreichte der durchschnittliche Effektivzinssatz für solche Darlehen im Dezember 2020 seinen Tiefstand mit 1,11 Prozent. Auch ein Jahr später waren vergleichbare zehnjährige Darlehen immer noch im Durchschnitt für niedrige 1,34 Prozent zu haben. Selbst die hohen Preise für Ein- und Zweifamilienhäuser sowie Eigentumswohnungen, die sich nach Angaben des Statistischen Bundesamts zwischen 2010 und 2021 um rund 84 Prozent verteuerten, konnten der starken Nachfrage nach Wohnimmobilien nicht wirklich etwas anhaben und die Dynamik bremsen. Im Gegenteil: Bis zum ersten Quartal 2022 boomte das Immobiliengeschäft, und die Neukreditvergabe der Kreditinstitute stieg in diesem wichtigen Geschäftsfeld kontinuierlich an. Infolge des Ukraine-Kriegs setzte im Februar 2022 allerdings eine Trendwende am Immobilienmarkt ein. Die EZB erhöhte ihre Leitzinsen in einem noch nie dagewesenen Tempo. Mittlerweile liegt der durchschnittliche Effektivzinssatz für neue Immobilienkredite privater Haushalte mit über zehn Jahren Laufzeit bei rund 4 Prozent und damit fast viermal so hoch wie noch vor drei Jahren. Die Konsequenz dieses Straffungskurses ist, dass die Kaufbereitschaft der privaten Haushalte deutlich nachlässt. Bei den Krediten für Gewerbeimmobilien sieht es ähnlich düster aus: Waren vor zwei Jahren Zinssätze von weit unter 2 Prozent für gute Bonitäten marktüblich, sind die Konditionen auch in diesem Segment deutlich gestiegen. Insbesondere bei kleinen und mittleren Unternehmen ist die Investitionsbereitschaft in Büro-, Einzelhandels- und Logistikimmobilien gesunken. 07 | 2023 27
