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die bank 10 // 2022

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die bank gehört zu den bedeutendsten Publikationen der gesamten Kreditwirtschaft. Die Autoren sind ausnahmslos Experten von hohem Rang. Das Themenspektrum ist weit gefächert und umfasst fachlich fundierte Informationen. Seit 1961 ist die bank die meinungsbildende Fachzeitschrift für Entscheider in privaten Banken, Sparkassen und kreditgenossenschaftlichen Instituten. Mit Themen aus den Bereichen Bankmanagement, Regulatorik, Risikomanagement, Compliance, Zahlungsverkehr, Bankorganisation & Prozessoptimierung und Digitalisierung & Finanzinnovationen vermittelt die bank ihren Lesern Strategien, Technologien, Trends und Managementideen der gesamten Kreditwirtschaft.

MARKT FAZIT Gerade für

MARKT FAZIT Gerade für Stiftungen und Kirchen mit ihren sehr langen Anlagehorizonten gilt es, unvoreingenommene Lehren aus der Geschichte des Geldes und der Finanzmärkte zu ziehen. Dazu gehört: Aktien schlagen Anleihen. Langfristig Stiftungen und Kirchen haben sehr bieten Aktienanlagen mehr Rendite und zugleich mehr Sicherheit. Als lange Anlagehorizonte Anleger sollten einen nüchternen – oder vielleicht besser: vorurteilsfreien – Blick auf Aktien vor Geldentwertung bieten, während Substanzwerte können Aktien Schutz werfen. Das gilt vor allem bei einem sehr langfristigen Anlagehorizont, wie ihn Stiftungen sind. Breit gestreute Aktienanlagen Anleihen der Inflation ausgeliefert und Kirchen haben. Wenn Kirchengemeinden sind, neben Immobilien, die ideale ihr Kapital „sicher und angemessen diversifiziert“ anlegen sollen, sodass „neben dem mit- langem Anlagehorizont. Stiftungen und Vermögensanlage für Anleger mit sehr telfristigen Inflationsausgleich auch ein Beitrag zur Mitfinanzierung kirchengemeindlicher vermögen über Generationen hinweg Kirchengemeinden, die ihr Kapital- Verpflichtungen“ geleistet werden kann 6 , dann substanziell erhalten wollen, kommen ist dies ohne einen substanziellen Aktienanteil nicht umhin, Aktien im Vermögensmix stärker zu berücksichtigen. Mit nicht möglich. Gerade dies wird in vielen Anlagerichtlinien aber verhindert. Ein auf maximal 30 Prozent Erst recht nicht in Zeiten, in denen No- Anlagen in Anleihen gelingt das nicht. beschränkter Aktienanteil ist alles andere als tenbanken wie die EZB die Inflation nur substanziell. Mit überwiegend (bis zu 100 Prozent zulässigen) festverzinslichen Anlagen ist halbherzig bekämpfen. das Anlageziel jedenfalls „ganz sicher“ nicht erreichbar. Ein positiver Realzins ist bei Bundesanleihen und vergleichbaren Rentenpapieren auf absehbare Zeit nicht zu erwarten – und selbst wenn: Auch in „normalen Zinsphasen“ reichen die Anleiheerträge bei weitem nicht aus. Dabei sind Kirchengemeinden ebenso wie Stiftungen prädestiniert für Aktienanlagen, soweit es ihr Substanzvermögen betrifft, da dieses Kapital nicht verzehrt werden darf, sondern dauerhaft angelegt werden soll. Börsenrückschläge können bei diesen gegen unendlich laufenden Anlagehorizonten sicher und bequem „ausgesessen“ werden, wie das Renditedreieck zeigt. Autoren Dr. Franz-Josef Leven ist Diplom-Volkswirt und stellv. Geschäftsführer des Deutschen Aktieninstituts sowie Beiratsmitglied und Rechnungsprüfer der Familie Jäger Stiftung – Mopani. Dr. Bernd Sprenger ist Diplom-Volkswirt und Wirtschaftshistoriker sowie Vorstandsmitglied der Bürgerstiftung St. Josef Langenfeld. 1 Zur historischen Entwicklung vgl. Deutsche Bundesbank (Hrsg.): „40 Jahre Deutsche Mark. Monetäre Statistiken 1948 – 1987“, Frankfurt am Main 1988, S. 207. 2 Renditedreiecke unter www.dai.de. 3 Gemessen am Kurs-DAX, der im Gegensatz zum üblicherweise verwendeten Performance-DAX nur die Kursentwicklung ohne Wiederanlage der Dividenden misst. 4 Vgl. www.bvi.de. 5 Vgl. z. B. folgende Auswahl m.w.N.: Kuhn, N.; Di Dio, D.; Mohn, D.; Ahlers, C.; Panse, R.: Kapitalgedeckte Altersvorsorge mit Aktien! 120 Jahre Aktien und Staatsanleihen im Renditevergleich. Hintergrundpapier des Deutschen Aktieninstituts und des Verbraucherzentrale Bundesverbands (vzbv) in Zusammenarbeit mit dem FINVIA Family Office, November 2021. Kuhn, N.; Di Dio, D.: Mut zur Rentenreform. Was Deutschland von anderen Ländern lernen kann, Juli 2020. Kuhn, N.; Di Dio, D., Homburger, B.; Leven, F.-J.: Altersvorsorge mit Aktien zukunftsfest machen. Was Deutschland von anderen Ländern lernen kann. Juni 2019. Kuhn, N.; Fey, G.; Hohlmeier, M.; Butzlaff, J.-M.; Karg, M.; Mai, S.: Lebensstandard im Alter sichern – Rentenlücke mit Aktien schließen; Dezember 2016. Bär, K.; Fey, G.: Aktienanlage in Stiftungen. Gutachten des Deutschen Aktieninstituts e.V. in Zusammenarbeit mit der UBS Deutschland AG für die „Foundation Lindau Nobel Laureate Meetings“, Oktober 2015. Alle Studien sind unter www.dai.de/altersvorsorge abrufbar. 6 So die Anlagerichtlinien für das Kapitalvermögen der Kirchengemeinden, Kirchengemeindeverbände und Gemeindeverbände im Erzbistum Köln vom 8. Dezember 2021. 24 10 | 2022

MARKT #infosicherheit2023 Hybride Fachtagung Informationssicherheit 2023 Dienstag, 28. Februar 2023, in Köln und online Ob Digital Operational Resilience Act (DORA), die novellierte ISO/IEC 27001 oder die neuen Anforderungen an KRITIS-Betreiber zum 1. Mai 2023: Auch das neue Jahr bringt wieder viele (neue) Herausforderungen für das Informationssicherheitsmanagement in Kreditinstituten mit sich. Einen Überblick über aktuelle Themen und Entwicklungen im Bereich Informationssicherheit sowie Hinweise zur Umsetzung – aus der Praxis für die Praxis – vermittelt Ihnen unsere Hybride Fachtagung „Informationssicherheit 2023“ am Dienstag, 28. Februar 2023, in Köln und online zu der wir Sie schon jetzt ganz herzlich einladen. Alle Tagungsinhalte werden aktuell und zeitnah geplant. Eine detaillierte Agenda und Informationen zu den Referenten werden daher voraussichtlich Anfang Dezember 2022 zur Verfügung stehen. Nutzen Sie schon jetzt die Möglichkeit, sich anzumelden und einen der begehrten Plätze r Ort zu sichern denn diese sind begrenzt ude prfitieren Sie bei einer Aneldung bis spätestens 15. Januar 2023 von unserem Frühbucherrabatt! Wir freuen uns auf Ihre Teilnahme! Anmeldung und Information: Tel.: 0221-5490-260 (Marc-Kevin Omlor) | events@bank-verlag.de | per Fax: 0221-5490-315 Bank-Verlag GmbH | www.bv-events.de | @events_bv 10 | 2022 25

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